Este trabajo propone una metodología innovadora para evaluar el grado de desanclaje de las expectativas de inflación utilizando datos del mercado financiero colombiano. La investigación desarrolla indicadores que miden las desviaciones de las expectativas de inflación a corto y largo plazo respecto a la meta establecida por el Banco Central, y analiza su relación de dependencia a lo largo del tiempo mediante el uso de cópulas estadísticas, tanto tradicionales como jerárquicas. Los hallazgos revelan que, durante episodios inflacionarios (2008-2009, 2015-2016 y 2022-2023), la dependencia entre las expectativas a corto y largo plazo aumentó significativamente, lo que sugiere un desanclaje de las expectativas. Este fenómeno también se observa en periodos de inflación por debajo de la meta (2013 y 2020). En contraste, en años como 2007, 2014, 2017 y 2021, así como hacia finales de 2023, la disminución de esta dependencia indica un proceso de anclaje de las expectativas. Esta metodología ofrece una herramienta robusta para complementar el análisis de las expectativas de inflación, proporcionando información clave para el direccionamiento de la polampersand-flag-changeacute;ıtica monetaria en Colombia.
This paper proposes an innovative methodology to assess the degree of unanchoring of inflation expectations using data from the Colombian financial market. The research develops indicators that measure deviations in short- and long-term inflation expectations relative to the target set by the Central Bank and analyzes their dependency relationship over time using both traditional and hierarchical copulas. The findings reveal that during inflationary episodes (2008-2009, 2015-2016, and 2022-2023), the dependency between short- and long-term expectations increased significantly, suggesting an unanchoring of expectations. This phenomenon is also observed in periods when inflation was below the target (2013 and 2020). In contrast, in years such as 2007, 2014, 2017, and 2021, as well as toward the end of 2023, the decrease in this dependency indicates a process of expectation anchoring. This methodology provides a robust tool to complement the analysis of inflation expectations, offering key insights for the direction of monetary policy in Colombia.
